C朗加盟有否刺激祖雲達斯業績?

足球財經 於 21/09/2019 發表 收藏文章
於米蘭交易所掛牌上市的祖雲達斯剛公佈截至30/6/2019 的全年業績。這個財政年度是C朗拿度加盟後的首個球季,就讓我們看看C朗能否為祖雲達斯帶來金錢上的回報。
先看收入,祖雲達斯收購C朗目的明顯是為了染指歐聯錦標,可是在18/19球季卻爆冷被阿積士淘汰,繼17/18球季後再次八強出局。不過,歐聯在 18/19 球季展開了新的電視播映權合同週期,令各隊可的的獎金都有所提升,所以祖雲達斯成績即使跟17/18球季一樣,也能受惠獲得更高獎金。本土比賽方面,老婦人連續八年奪得意甲冠軍,在意大利杯卻八強出局,未能衛冕,令球隊從本土賽所得的獎金比上季輕微下降。球會整體電視播映收入從上季€200.2m 微升至 €206.6m.

門票收入則有不俗的增長,由€56.4m 上升至€70.7m. 至於商業收入方面,祖雲達斯於 18年十二月宣佈跟 adidas 的贊助合約由 2021 年延長至 2027 年,金額由每季 €23m 大幅提升到€51m, 雖然19/20 球季才開始生效,未能對 18/19 年度業績帶來額外貢獻,不過年報亦透露Adidas 因祖雲達斯表現理想,額外發放€15m的金額。連帶其他贊助和商品銷售,全年商業收入由€145.7m提升至€186.9m. 以上兩項收入,雖然不能說是完全靠C朗一人帶動,但相信C朗的來投絕對是一大因素。

撇除出售或外借球員溢利(由€102.4m上升至€157.2m),祖雲達斯全年總營業額在場上成績和上季大致接近情況下,由€402.3m上升約15%至€464.3m.

開支方面,據祖雲達斯官方公佈,C朗轉會費為€100m, 連同如經紀佣金等費用,收購總成本約為€115.4m, 簽約四年,代表每年額外攤銷開支為€28.9m. 若連同其他同期購入的球員(包括簡些路€39.7m, 重新來投的邦路斯€34.7m等),球會全季收購球員總成本為 €293.4m, 撇除季內出售球員後,全年球員總攤銷開支由€108m上升至€149.4m. 至於薪酬開支,則由€259m上升至€327.7m. 薪酬佔收入比率由64.3%攀升至70.6%,輕微超出歐洲足協建議的70%水平。

單是以上兩項開支,就已經近乎將收入和出售球員溢利兩者的增幅完全抵銷。 連帶其他營運開支及營運開支的上升, 祖雲達斯2018/19年度稅前虧損€26.9m, 比上年度虧損€10m擴闊。

負債方面,祖雲達斯於 19年二月宣布發行面額達€175m的五年期債券, 年利率為3.375%, 比國際米蘭在2017年十二月發行的€300m債券 (4.875%) 和羅馬 2019年八月發行的€275m債券 (5.125%) 均較低(兩者俱為五年後到期), 反映投資者普遍認為祖雲達斯的投資風險較另外兩隊意甲對手低。祖雲達斯發債後, 令球會淨負債由€309.8m上升至€463.5m. 有見及此, 祖雲達斯董事局同時宣布一項為期五年的發展計劃, 以鞏固球會的競爭力, 開拓海外市場及保持財務健康狀況為目標,並將增發最多 €300m 股本, 用作壯大球會資本基礎。 持有祖雲達斯 63.77% 股權, 由阿里尼(Agnelli) 家族控股的 Exor NV, 已同意按其目前持股量作出相應投資。這份業績報告亦特別提到, 祖雲達斯在香港的辦公室於本年七月份正式開始運作,為球會開拓亞洲區市場的重要一步。

從祖雲達斯這份業績報告來看, C朗的加盟雖然為球會帶來不俗的額外收入, 但畢竟C朗不論轉會費或薪酬也所費不菲, 加上意甲轉播權合約金額已綁定至 2020/21 球季(詳見本欄前文"歐洲五大聯賽電視播映權金額"), 意味祖雲達斯必須要指望在商業收入和歐聯成績上再進一步, 方能有望轉虧為盈。 未來幾年, 祖雲達斯在商場縮窄與皇馬、巴塞和曼聯等的距離, 將會是管理層的首要目標。

參考資料:祖雲達斯 18/19 全年業績公布18/19 年度中期業績報告

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標籤: 祖雲達斯  C朗拿度  

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