【季後分析】25/26 車仔身價統計專員 邊個大幅升值邊個蝕到入骨

嚟到季尾,好多數字都已經定咗落嚟,作為一個鍾意數字嘅9up專家,點會放過呢種機會。如果你唔鍾意數字,咁多謝你嘅點擊,你可以返上上一頁。

25/26球季嘅車路士,喺英超簡直係一場災難。由上季第4跌到第10,2月之後戰績雪崩,最後連歐洲賽資格都無埋。

但如果我哋好似班體育總監咁,打開Transfermarkt,嘗試由「資產管理」角度重新欣賞呢個球季,你會發現件事唔止係場波踢得差咁簡單。

2025年世冠盃結束後,車路士全隊總身價約為13億2000萬歐元;去到25/26季尾,只剩約11億1000萬。按Transfermarkt未四捨五入前嘅數字計算,一季累計跌幅係2億700萬歐元,係歐洲五大聯賽跌得最多嘅球會。

無錯,唔使再用平均數掩蓋真相,亦唔使打開Excel揀靚嗰幾格。成個大盤,真係由山頂一嘢插咗落嚟。

不過都要戴返個數據頭盔:球會總身價會受買賣球員同名單變動影響,唔等於同一批資產原地跌咗2億幾。Transfermarkt估值亦唔係實際轉會費、球會帳面值或者隨時可以套現嘅現金。

所以,淨係拎住2億700萬拍枱,未足以證明每一筆投資都失敗。要睇清楚兩位總監盤數究竟搞成點,仲要逐隻股票拆開嚟睇。


占士:並列絕對升幅王(€30m → €60m,帳面增值 +€30m)

全季升得最多嘅其中一個,係今年變咗文員部副經理嘅隊長占士。

佢嘅身價由一年前嘅3000萬,直接翻倍暴升到6000萬歐元。Transfermarkt現時甚至將佢列為全球身價第3高嘅右閘。睇到呢度,班SD實會大大聲話自己個負荷管理部門有料到。但實際上,呢個更加似係世界級閘位嘅稀缺性重新得到確認。

市場上頂級右閘仲少過街市嘅紅衫魚。占士過去幾年最大問題從來唔係識唔識踢波,而係副偈幾時又壞。今季雖然仍然唔算全勤,但已經係近年最健康、最穩定嘅一季。只要證明自己唔係踢兩場就返文員部,估值自然瘋狂反彈。

呢3000萬嘅增值,主要靠占士自己副偈生性,同高層嘅U25建軍Formula,一條毛嘅關係都無。


祖奧柏度:並列升幅王兼真正買中(€50m → €80m,帳面增值 +€30m)

同占士並列升幅第一嘅,係今季新兵入面少數真正交足功課嘅祖奧柏度。

佢嘅身價由5000萬升到8000萬歐元。英超15球、全季20球,唔止係隊內首席射手,仲係成隊波戰術線路燒完一條又一條之後,少數仍然可以穩定輸出嘅進攻球員。

當車路士成隊波好似NFT藝術品咁集體跌價、戰術體系亂七八糟嗰陣,祖奧柏度仍然可以靠走位、執雞、個人處理同門前效率,撐起條鋒線。

佢證明咗自己唔係淨係食體系紅利,而係放落一個爛體系入面,仍然有辦法生存嘅優質資產。

當然,車路士買佢返嚟本身已經用咗超過5000萬鎊,所以呢3000萬唔係球會真正賺落袋嘅利潤。但至少喺高價買入之後,佢無即刻變蟹貨,仲用表現將市場預期再推高一級。

SD買咗咁多後生仔,呢一筆可以大大方方認叻,真正買中咗。


艾斯迪華奧:高潛力Formula真係有一隻成功(€60m → €80m,帳面增值 +€20m)

另一個無得屈高層嘅成功例子,就係二安。

佢嘅身價由6000萬升上8000萬歐元,增值2000萬。雖然季尾受到腿筋傷患影響,提早收咧,但市場對佢嘅天賦仍然極有信心。
爆發力、單對單、射門膽量、進攻想像力,仲有佢嘅招牌笑容,呢啲全部都係市場最願意為後生攻擊手支付溢價嘅元素。只要佢未被操到徹底收皮,身價就有件厚厚嘅防彈衣頂住。

公平啲講,呢個先係兩位SD最理想嘅投資模型:趁球員未完全成熟之前買入,俾佢喺一隊證明天賦,再將估值推上另一個層次。

問題只係,買咗成疊六合彩,暫時真正開到頭獎嘅無幾多張。


艾殊邦:百分比升幅王(€8m → €25m,帳面增值 +€17m)

如果計升幅百分比,全隊第一嘅係青訓代表艾殊邦。

佢嘅身價由800萬,一口氣飆升到2500萬歐元,升幅高達212.5%。喺財務報表上,呢個叫「低成本、高槓桿」,嗯,和味和味。

一蚊轉會費都唔使出,只要俾到一隊上陣機會,加埋本英國護照,身價即刻幾倍咁升。

艾殊邦嘅爆發,仍然係對兩位SD最強烈嘅諷刺之一:你哋日日不惜工本,用盡球探人力物力,再掟幾千萬去南美同歐洲周圍買幼幼,最後回報率最高嗰張六合彩飛,原來一直放咗喺自己青訓營。

不過,正因為一蚊轉會費都唔使出,先令人擔心佢會唔會突然變成出售目標……大把前車可鑑。


細查:最有諷刺意味嘅回力鏢(€25m → €40m,帳面增值 +€15m)

另一個最有諷刺意味嘅升值個案,又係一巴打落兩位SD面塊度嘅回力鏢……細查。

佢嘅身價由2500萬升上4000萬歐元,升幅足足有六成。

細查嘅表現喺車迷眼中一直都幾五五波。你話佢好勁,又未去到頂級;但無人用嗰陣,佢間中又真係可以擔起大旗。明明已經有咁上下年紀,偏偏間中仍然會短路跳線,自爆嚇死大家。

但無論你點評價佢,市場結論都好清楚:細查由當日差啲被球會強行清走,變成而家值4000萬嘅正選中堅。

BlueCo望住呢個估值,個腦大概已經唔係諗緊「當初差啲睇錯」,而係「純利喎,係咪可以賣?」


彭馬:並列最大跌幅竟然有佢(€120m → €100m,估值縮水 -€20m)

睇完幾個升值功臣,終於到真正嘅跌幅榜。全隊絕對值跌得最多嘅,竟然係彭馬同基頓斯,兩個同樣一季蒸發2000萬歐元。

彭馬嘅身價由1億2000萬跌到1億歐元,跌幅約16.7%。不過,呢個同「買錯人」係兩回事。

彭馬仍然係全隊最高身價球員,對比當初買入價更加仍然係超高回報投資。今次跌價,主要反映傷病、上陣不穩同成隊波表現崩潰之後,市場將之前吹到極高嘅預期稍為向下修正。

真正恐怖嘅地方,唔係彭馬由神壇跌成垃圾,而係連全隊最可靠、最有明星價值嘅核心,都無辦法逃過呢個災難球季。

當連藍籌龍頭都要減值,成個大盤有幾爛已經唔使多講。


基頓斯:潛力溢價正式爆破(€50m → €30m,估值縮水 -€20m)

如果講高層親自挑選嘅課金包,跌得最痛就係基頓斯。佢嘅身價由5000萬跌到3000萬歐元,一季蒸發2000萬,跌幅高達四成。

當初嗰5000萬,有好大部分係市場買緊多蒙特光環、英格蘭戶口同未來潛力。但去到英超,一季落嚟潛力兌現唔到,聯賽16場0入球、2助攻,合共只有大約500分鐘上陣時間。16場聯賽食白果,加埋傷病同成隊波戰績雪崩,直接將估值由幻想拉返落現實。

市場最無情,理得你當初吹得幾高。當神話破滅、數據現形嗰陣,你飛得幾高,就可以跌得幾甘。

呢2000萬嘅蒸發,正正係市場對SD高價囤積超新星政策最直接嘅回應。


拉維亞:坐正做文員部經理(€40m → €22m,估值縮水 -€18m)

如果計跌幅百分比,拉維亞比基頓斯更加慘。

佢嘅身價由4000萬縮水到2200萬歐元,跌幅高達45%。轉會市場嘅精算師好現實:任你潛力吹到幾大,你連續幾年都無辦法穩定上場,就一定要跌。

加盟三季,大半時間都喺文員部打字。每次復出踢幾場,又因為另一個問題消失,連麥花臣啲阿伯踢波都密過佢。

拉維亞踢得健康嗰陣,閱讀球賽、轉身擺脫同接應能力仍然證明到佢有料。但市場估值從來唔會只計「如果健康」。當身體耐用度本身已經變成最大問號,再高嘅技術上限都要打折。

高層當初諗住買一筆長線投資,依家變成賣又唔係、留又唔知幾時用得着,估值仲每隔幾個月繼續流失嘅呆壞賬。


加拿祖:曼迷嘅祝福開始應驗(€45m → €28m,估值縮水 -€17m)

另一個大幅向下修正嘅新兵,就係由隔離隊過檔、被無數曼迷「寄予厚望」嘅加拿祖。

佢嘅身價由4500萬跌到2800萬歐元,一季蒸發1700萬,跌幅接近38%。

公平啲講,加拿祖全季各項賽事仍然有8個入球,唔係完全無貢獻。但去到英超就只得1球,組織能力不足、單打獨鬥同決策飄忽嘅問題,喺車路士呢盤散沙入面被完全放大。

無咗曼聯「夢劇場主角光環」加持之後,市場唔再為佢嘅名氣同想像空間支付咁高溢價,估值自然要向下修正。

曼迷睇住佢由4500萬跌到2800萬,大概會好有禮貌咁講一句:

恭喜恭喜。


8個新兵總結:兩隻神股,抬住成個倉

去到呢度,先係成篇最精彩嘅一條數。

將2025年夏天正式加入、25/26球季曾經為車路士一隊上陣嘅8名永久新兵,全部用加盟前估值同25/26季尾估值比較:

沙亞由2000萬升到2200萬
哈圖由3500萬升到4000萬
艾素高由2000萬跌到1500萬
加拿祖由4500萬跌到2800萬
基頓斯由5000萬跌到3000萬
二安由6000萬升到8000萬
祖奧柏度由5000萬升到8000萬
戴納由4000萬跌到2800萬

(以上係我用Excel Gen出嚟嘅)8條友加盟前總身價合共3億2000萬歐元。

季尾係幾多?3億2300萬。

即係兩位SD花咗成個夏天,精挑細選、數據建模、全球掃貨,再簽一堆超長合約,最後成個新兵組合嘅估值只係升咗300萬歐元,回報率約0.9%。

更加精彩嘅係,祖奧柏度同二安兩個人已經合力拉高咗5000萬。扣除佢哋之後,就算計埋沙亞同哈圖兩位微升小超人,其餘六名新兵仍然合計蒸發4700萬。

兩隻神股,勉強抬住成個蟹貨倉。嗯,比我嘅日股倉健康得多。


總結:Excel建軍法嘅真正成績表

平心而論,BlueCo想透過買賣球員幫球會資產增值,本來無錯。生意人睇重投資回報率,同球迷希望球隊強大嘅目標,理論上唔衝突,甚至大部分時間方向一致。

問題係,你唔可以將「後生」當成必然升值,亦唔可以覺得長約簽得夠耐,時間自然會幫你將所有潛力變成現金。

25/26球季完結後,車路士由英超第4跌到第10,全隊身價亦由約13億2000萬跌到約11億1000萬,成為歐洲五大聯賽最大跌幅。
真正幫球會頂住估值嘅,一部分係占士、細查呢班留落嚟嘅老臣青訓,當中細查甚至差點被你哋強行賣走變現;另一部分,就係一蚊轉會費都唔使出、啱啱由青訓升上一隊嘅艾殊邦。

至於能夠證明課金Formula真係有效嘅,暫時主要就係祖奧柏度同艾斯迪華奧兩個例外。

而高層親自挑選嘅八名新兵,已經俾盡兩隻成功神股幫手拉高,最後成個組合仍然只係升值0.9%。

連新股上市最基本嘅蜜月期都近乎睇唔到,一買入就有幾隻即刻插水,堪稱轉會市場明燈。

嗯,下季繼續抽卡吖。

我就放長雙眼,望下你哋仲可以捱幾耐唔使揹飛。

【數據方法論備註】戴頭盔時間:

以上身價全部嚟自Transfermarkt,由小弟親手逐個Copy落嚟再加減,有錯好正常。

先講全隊由€1.32bn跌到€1.11bn呢條數,Transfermarkt比較緊兩個時間點嘅球會陣容,期間有人買入、有人賣走,所以唔代表原班人馬齊齊蒸發咗€207m。

另外,€1.32bn同€1.11bn都係網站四捨五入後嘅顯示數字,所以表面相減會係€210m,同Transfermarkt按未四捨五入數字列出嘅€207m跌幅有少量差距。

至於個別球員同八名新兵,就係比較佢哋進入25/26球季前最後一次估值,同Transfermarkt喺2026年6月3日完成嘅英超季尾更新。
最後再戴多層頭盔:Transfermarkt身價唔等同轉會費,亦唔代表聽日真係有人肯用呢個價買。文中所講嘅「升值、縮水、神股、蟹貨」,純粹係投資比喻同方便小弟抽水,請各位精算師巴打高抬貴手。

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標籤: 車路士  25/26  季後分析  轉會窗  身價  

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