八十年代中期的愛華頓， 一度與同市宿敵利物浦呈現一時瑜亮之勢。 可是到了九十年代無 以為繼， 曾有一段頗長的時間徘徊在聯賽榜中下游位置，到了千禧年後才逐漸改善， 算是能夠站穩在聯賽榜的前半版位置， 爭取成為 Big 6 以外的"一哥"。 2016 年，曾與烏曼諾夫(Alisher Usmanov)共同持有阿仙奴股份的英籍伊朗裔商人摩斯利 (Farhad Moshiri) 成為愛華頓大股東， 一改愛華頓多年來保守的作風， 用銀彈政策為球會大肆增兵，雖然投入的金錢未能與車路士和曼城兩支油王級球隊相提並論，卻肯定叫曼聯和阿仙奴球迷羨慕。摩斯利入主後的三個球季 (2016/17 - 2018/19)， 愛華頓一直守在第七八名的位置，與Big 6 總是有點差距。 那麼在財力上， 愛華頓和 Big 6 的差距又如何呢？ 2018/19 球季的財務報表，最快要到今年年底才發表，但我們可以通過分析 2013/14 至 2017/18 五個球季的數據，看看愛華頓的情況。收入
有留意開本欄文章的朋友， 應該非常熟識球會的三項主要收入分類。 愛華頓和 Big 6 有一點差異， 就是他們把歐洲賽的獎金歸納為商業收入， 而非電視播映收入。 這解釋了為何愛華頓在參與歐霸的兩個球季 (2014/15 和 2017/18) 的商業收入都有顯著的增長。當然，大家也不能忽視 2014/15 球季球衣製造商由 Nike 轉為 Umbro, 與及 2017/18 年簽得 SportPesa 和 Angry Birds 贊助合約對收入的貢獻。 若然撇除愛華頓在2017/18 球季從歐霸取得的 €14m 獎金 (按此參考 ， 約 £12.4m), 可推斷愛華頓從贊助和其他商業活動獲得約 £30.5m 收入， 與韋斯咸和紐卡素相約，但 Big 6 中最低的熱刺和阿仙奴也各自錄得超過一億英鎊， 可見 Big 6 以外球會在商場上的吸引力顯然遜色得多。電視收入方面，基本上即所有本土賽事的獎金，讀者們應該知道 2016/17 的增長純粹基於新的英超播映權合同生效， 撇除這項因素， 則愛華頓五年來收入的變化大致與聯賽排名高低掛鈎，所以也不用多說。反而筆者想談談比賽日收入。五季以來， 愛華頓這方面大致平穩， 在兩個參與歐霸的球季，與及 15/16 在兩項本土杯賽都打入四強下， 收入都相對較高， 但若果和其他英超非Big 6 球會比較，不僅被韋斯咸和紐卡素比下去， 就連修咸頓和白禮頓也不及。 難怪多年來愛華頓一直銳意興建新球場。畢竟葛迪遜球場不單歷史悠久，容量也都只有不足四萬，局限了愛華頓的增長空間。不過，愛華頓最近公布2019/20 球季門票將會減價，似乎並不對收入水平太着緊。
球員買賣
摩斯利入主前，愛華頓收購球員作風向來趨於保守， 甚少會斥巨額購入球員。在 2013/14 至 2015/16 球季， 每季也只是花了三千至五千多萬英鎊增兵， 並不算太高消費。不過，自從摩斯利入主，愛華頓隨即在轉會市場上變得進取。 先是 2016/17 球季以£92m 作價購入保拉斯，舒拉達連， 艾殊利威廉斯和古耶等人， 翌季更厲害， 豪花超過兩億英鎊，當中有六名球員(包括米高堅尼，碧福特和禾確特等)作價超過二千萬英鎊， 施古臣更超過四千萬英鎊。 2018/19 球季確實數字要待報表發佈才知曉， 但以 17/18 年度報表中”報告期後事項” (Post balance sheet events) 的披露和 transfermarkt.com 的資料作參考， 估計購入李察利臣，耶利文拿和盧卡斯迪尼等人總作價約為九千萬英鎊。
出售球員方面， 愛華頓偶爾能中從獲得豐厚回報，比如在 13/14 球季出售費蘭尼，16/17 出售史東斯和 17/18 賣出盧卡古, 都為球隊帶來不俗的溢利。 不過， 近兩季愛華頓在收購球員的支出，遠高於出歐球員所得。 至於成效如何，極其量也只能說是毀譽參半吧，雖然施古臣和李察利臣等表現的確令人眼前一亮， 但整體而言， 這兩三季的收購並未有為愛華頓在聯賽榜上帶很大突破。
薪酬開支
薪酬開支的變化，通常與球會在球員買賣的開支有頗強的關連。 從上圖可見，摩斯利入主前，愛華頓每年薪酬開支大約上升六至八百萬英鎊左右，薪酬開支對收入比率， 即使 2015/16 球季失去歐洲賽事的收入，仍能維持在歐洲足協建議的 70% 安全水平以下。2016/17球季薪酬開支大幅上升逾二千萬英鎊，但薪酬開支對收入比率受惠於英超轉播權合約金額大幅上升，反以下調至 61.1%. 到了 17/18 球季，受到超過兩億英鎊的收購與及免費轉會回巢的朗尼帶動， 薪酬比率更大幅飆升至 76.9%.
如果以 17/18 球季的數據來與其他英超球會相比， 可見愛華頓的薪酬開支僅比熱刺低£2m，但兩隊的薪酬比率可說是天壤之別， 而兩隊聯賽積分的差距，更凸顯愛華頓的薪酬開支並未有為球隊帶來相對應的回報。
融資情況
摩斯利入主前，愛華頓主要依靠銀行貸款。摩斯利入主第一季，他就注資近£105m, 當中大約一半用作清還全部貸款， 亦找來他和烏曼諾夫共同持有的烏克蘭企業 USM 而每年£6m 作價成為訓練基地冠名贊助商. 17/18 球季再增資 £45m, 而在同年報表中”報告期後事項”附註更披露 18 年 6-12 月期間， 摩斯利又再增資 £100m， 同時間，愛華頓亦向中國工商銀行倫敦分行抵押未來季度的英超固定分成金額換取筆£75m 的短期貸款，變相提早預支該筆現金流，難怪愛華頓這幾年在轉會市場上變得如此進取。
總結
雖然2018/19 年度的報表可能要半年後才發佈，但我們可以利用已知的資料作粗略的預測。愛華頓在17/18 球季即使計算出售球員溢利後，仍然錄得£13m 虧損(亦已包括解僱教練團£14.3m特殊開支)。18/19 球季愛華頓缺乏大額出售球員成交，卻在收購球員上花掉兩億英鎊，估計帶來每年額外約£40m註冊權攤銷開支。薪酬開支方面，雖然有朗尼離隊，但相信不足以完全抵消新加盟球員的薪酬，加上愛華頓聯賽維持第八名成績，亦沒有取得參加歐洲賽資格。綜合這幾點，筆者大膽預測愛華頓 18/19 球季可能錄得四至五千萬英鎊税前虧損。雖然有金主支持，不會令愛華頓陷入財困，卻要留意未來一兩年會否超越英超 FFP 的界線。
莫耶斯在2002年就任領隊的首次記者會稱愛華頓為"人民的球會"(The People's Club), 正好反映球會一貫平民化的作風。然而， 一方面Big 6 與其他球會差距越拉越闊， 另一方面，愛華頓要追上Big 6 同時，尾隨也有如狼隊和屈福特等有外資支持的球會迅速崛起， 來季還有已經大肆擴軍的維拉回歸英超。愛華頓還在積極籌備興建新球場。 未來幾年，愛華頓能否有足夠資金繼續增兵，避免被一眾後來者迎頭趕上，而由維持"人民球會"的作風，必定是管理層的一大考驗。
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有留意開本欄文章的朋友， 應該非常熟識球會的三項主要收入分類。 愛華頓和 Big 6 有一點差異， 就是他們把歐洲賽的獎金歸納為商業收入， 而非電視播映收入。 這解釋了為何愛華頓在參與歐霸的兩個球季 (2014/15 和 2017/18) 的商業收入都有顯著的增長。當然，大家也不能忽視 2014/15 球季球衣製造商由 Nike 轉為 Umbro, 與及 2017/18 年簽得 SportPesa 和 Angry Birds 贊助合約對收入的貢獻。 若然撇除愛華頓在2017/18 球季從歐霸取得的 €14m 獎金 (按此參考 ， 約 £12.4m), 可推斷愛華頓從贊助和其他商業活動獲得約 £30.5m 收入， 與韋斯咸和紐卡素相約，但 Big 6 中最低的熱刺和阿仙奴也各自錄得超過一億英鎊， 可見 Big 6 以外球會在商場上的吸引力顯然遜色得多。電視收入方面，基本上即所有本土賽事的獎金，讀者們應該知道 2016/17 的增長純粹基於新的英超播映權合同生效， 撇除這項因素， 則愛華頓五年來收入的變化大致與聯賽排名高低掛鈎，所以也不用多說。反而筆者想談談比賽日收入。五季以來， 愛華頓這方面大致平穩， 在兩個參與歐霸的球季，與及 15/16 在兩項本土杯賽都打入四強下， 收入都相對較高， 但若果和其他英超非Big 6 球會比較，不僅被韋斯咸和紐卡素比下去， 就連修咸頓和白禮頓也不及。 難怪多年來愛華頓一直銳意興建新球場。畢竟葛迪遜球場不單歷史悠久，容量也都只有不足四萬，局限了愛華頓的增長空間。不過，愛華頓最近公布2019/20 球季門票將會減價，似乎並不對收入水平太着緊。
球員買賣
摩斯利入主前，愛華頓收購球員作風向來趨於保守， 甚少會斥巨額購入球員。在 2013/14 至 2015/16 球季， 每季也只是花了三千至五千多萬英鎊增兵， 並不算太高消費。不過，自從摩斯利入主，愛華頓隨即在轉會市場上變得進取。 先是 2016/17 球季以£92m 作價購入保拉斯，舒拉達連， 艾殊利威廉斯和古耶等人， 翌季更厲害， 豪花超過兩億英鎊，當中有六名球員(包括米高堅尼，碧福特和禾確特等)作價超過二千萬英鎊， 施古臣更超過四千萬英鎊。 2018/19 球季確實數字要待報表發佈才知曉， 但以 17/18 年度報表中”報告期後事項” (Post balance sheet events) 的披露和 transfermarkt.com 的資料作參考， 估計購入李察利臣，耶利文拿和盧卡斯迪尼等人總作價約為九千萬英鎊。
出售球員方面， 愛華頓偶爾能中從獲得豐厚回報，比如在 13/14 球季出售費蘭尼，16/17 出售史東斯和 17/18 賣出盧卡古, 都為球隊帶來不俗的溢利。 不過， 近兩季愛華頓在收購球員的支出，遠高於出歐球員所得。 至於成效如何，極其量也只能說是毀譽參半吧，雖然施古臣和李察利臣等表現的確令人眼前一亮， 但整體而言， 這兩三季的收購並未有為愛華頓在聯賽榜上帶很大突破。
薪酬開支
薪酬開支的變化，通常與球會在球員買賣的開支有頗強的關連。 從上圖可見，摩斯利入主前，愛華頓每年薪酬開支大約上升六至八百萬英鎊左右，薪酬開支對收入比率， 即使 2015/16 球季失去歐洲賽事的收入，仍能維持在歐洲足協建議的 70% 安全水平以下。2016/17球季薪酬開支大幅上升逾二千萬英鎊，但薪酬開支對收入比率受惠於英超轉播權合約金額大幅上升，反以下調至 61.1%. 到了 17/18 球季，受到超過兩億英鎊的收購與及免費轉會回巢的朗尼帶動， 薪酬比率更大幅飆升至 76.9%.
如果以 17/18 球季的數據來與其他英超球會相比， 可見愛華頓的薪酬開支僅比熱刺低£2m，但兩隊的薪酬比率可說是天壤之別， 而兩隊聯賽積分的差距，更凸顯愛華頓的薪酬開支並未有為球隊帶來相對應的回報。
融資情況
摩斯利入主前，愛華頓主要依靠銀行貸款。摩斯利入主第一季，他就注資近£105m, 當中大約一半用作清還全部貸款， 亦找來他和烏曼諾夫共同持有的烏克蘭企業 USM 而每年£6m 作價成為訓練基地冠名贊助商. 17/18 球季再增資 £45m, 而在同年報表中”報告期後事項”附註更披露 18 年 6-12 月期間， 摩斯利又再增資 £100m， 同時間，愛華頓亦向中國工商銀行倫敦分行抵押未來季度的英超固定分成金額換取筆£75m 的短期貸款，變相提早預支該筆現金流，難怪愛華頓這幾年在轉會市場上變得如此進取。
總結
雖然2018/19 年度的報表可能要半年後才發佈，但我們可以利用已知的資料作粗略的預測。愛華頓在17/18 球季即使計算出售球員溢利後，仍然錄得£13m 虧損(亦已包括解僱教練團£14.3m特殊開支)。18/19 球季愛華頓缺乏大額出售球員成交，卻在收購球員上花掉兩億英鎊，估計帶來每年額外約£40m註冊權攤銷開支。薪酬開支方面，雖然有朗尼離隊，但相信不足以完全抵消新加盟球員的薪酬，加上愛華頓聯賽維持第八名成績，亦沒有取得參加歐洲賽資格。綜合這幾點，筆者大膽預測愛華頓 18/19 球季可能錄得四至五千萬英鎊税前虧損。雖然有金主支持，不會令愛華頓陷入財困，卻要留意未來一兩年會否超越英超 FFP 的界線。
莫耶斯在2002年就任領隊的首次記者會稱愛華頓為"人民的球會"(The People's Club), 正好反映球會一貫平民化的作風。然而， 一方面Big 6 與其他球會差距越拉越闊， 另一方面，愛華頓要追上Big 6 同時，尾隨也有如狼隊和屈福特等有外資支持的球會迅速崛起， 來季還有已經大肆擴軍的維拉回歸英超。愛華頓還在積極籌備興建新球場。 未來幾年，愛華頓能否有足夠資金繼續增兵，避免被一眾後來者迎頭趕上，而由維持"人民球會"的作風，必定是管理層的一大考驗。
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