阿仙奴預計十七年來首次錄得全年虧損

足球財經 於 15/09/2019 發表 收藏文章
自從阿仙奴被高安基全面收購後,發佈財務報表的期限由以往年結日後的三個月內推遲至九個月。不過,畢竟足球界資訊透明度高,要對球會的財務表現作出預測並不太難。 Offthepitch.com 網站就對阿仙奴 2018/19各項主要數據作出分析,預料阿仙奴將會十七年來首次錄得全年虧損。分析主要重點如下:

收入: 阿仙奴2018/19 在英超和歐霸都獲得比2017/18球季較略佳的成績(英超上季第五vs 前季第六,歐霸上季亞軍vs前季四強),不過分別受英超本土直播場次減少及歐霸獎金分配制度改動影響抵銷,預計電視播映收入不升反跌,輕微減少約£2m. 商業收入方面,受惠阿聯酋航空贊助續約金額提升,和與盧旺達旅遊局所簽的衣袖廣告合約,兩者預計每年帶來合共約£20m收益。估計總收由£403m 上升至 £422m.

薪酬及球員註冊權攤銷開支:阿仙奴2018/19 並無太多大牌球員離隊,只有盧卡斯皮利斯和祖爾金寶等。相反,阿仙奴上季已開始積極增兵,花了約£70m引入蘭奴、柏巴斯托普路斯、托雷拉和根杜斯等,亦和奧斯爾續約,加上2017/18下半季加盟的奧巴美揚,薪酬和攤銷開支在2018/19的全年效應影響,Offthepitch.com預計阿仙奴薪酬開支由£223m 上升至£230m, 收入佔薪酬比率為54%, 而球員攤銷開支則由£92m 上升至£97m. 不過,2017/18 球季阿仙奴帳目有一筆£17m的特殊一次性開支,就是和雲加解約的賠償金,這項開支在2018/19不會重覆。

出售球員盈虧:這項數據是左右阿仙奴整年盈利數字的一大因素。2017/18球季,阿仙奴全年稅前盈利為£70m,但出售球員溢利就達£120m,當中高價出售帳面值為零的青訓產品禾確特、張伯倫和施捷斯尼貢獻不少。相反,上面提及2018/19只出售少量名氣較低球員,尤其出售盧卡斯皮利斯更應錄得虧損,自然令整體損益大幅下降。Offthepitch.com 預測阿仙奴2018/19球季稅前虧損£29m. (如欲了解更多球員買賣交易對球會帳目的影響,可參閱本欄前文”財務報表分析(7) - 球員買賣”)。

2019/20球季才剛開始了不久,但我們亦可從球會在夏季轉會窗的交易中,預測阿仙奴今季的狀況。阿仙奴今夏利用分期付款方式,簽入尼古拉斯比比和薩利巴,又引入泰亞尼和大衛雷斯等,令不少以為阿仙奴將貫徹慳家作風的球迷大跌眼鏡。筆者必須強調,球員交易中分期付款清還收購價絕非新鮮事(詳見本欄前文”談分期付款轉會交易”),分期付款亦不會對收購入帳方式帶來重大差異,但始終會加重攤銷及薪酬開支,不過出售伊禾比的溢利雖可抵銷部份增幅。

營運收入方面,阿仙奴連續第三季缺席歐聯,今季電視收入只能寄望英超今季生效的新播映合約帶來有限度的增長。反觀商業收入,今季生效的Adidas贊助合約,據報每年為金額介乎£60m-£65m, 比先前Puma 每年£30m超出起碼一倍。這亦可能解釋了阿仙奴何以今季有力在轉會市場大破慳囊。

筆者早前指出,阿仙奴已逐漸被其北倫敦死敵熱刺超前(詳見本欄前文”從財務角度看北倫敦一哥之爭 熱刺已經超越阿仙奴?” ),熱刺更預料將會再破盈利紀錄,一眾阿仙奴迷必定感到不是味兒。筆者亦曾指出,多年來從不缺錢增兵。隨著阿仙奴連續第三季缺席歐聯,管理層似乎終於意識到球隊必須急起直追。以阿仙奴的根基,短期的財政壓力絕對有能力抵受,但若阿仙奴繼續未能打入歐聯,未來面臨的壓力就必然更大了。

參考資料:
Offthepitch.com, “Financial Forecast: Arsenal set for first loss since 2002” (需登記訂閱)

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